上周，尽管国际油价出现暴跌，但OPEC+会议还是决定维持当前的增产步伐不变，油价最初短线急挫，美国原油价格触及62美元/桶，为8月23日以来的最低价格，随后反弹走高，收报66.38美元/桶。

　　在OPEC+会议之前，原油市场单日波动几乎都超过了5%，大幅波动的走势显示投资者情绪非常不稳定，由于变异毒株对原油需求的影响仍然需要一段时间才能有比较全面的评估，这种不确定性带来的担忧情绪将会让市场延续高波动状态。

　　【OPEC+“深谋远虑”】

　　首先值得注意的是，OPEC会议实际上仍未结束。虽然媒体报道的会议结果是继续执行增产协议，但其公报明确说明“会议还在继续”，且允许“随时按需的调整”，这无疑是一步好棋，通过在整个月内保持会议开放，如果需求下降，OPEC+可以随时调整产量计划，相当于为油价设定了一个价格下限，任何人都不敢无所畏惧地抛售。

　　在OPEC+做出增产决定后，美国表示欢迎OPEC+的决定，并且特别提到了沙特。白宫发言人在会后表示：  “我们赞赏最近几周与沙特阿拉伯、阿联酋和其他OPEC+产油国的密切合作，以帮助应对价格压力。沙特石油顾问表示，维持增产不是政治举措，但美国方面的持续施压必然是对中东国家造成了压力。

　　由于疫情之后宽松的货币环境和大宗商品普遍的供应链短板问题已将美国通胀同比数据推至31年新高，面对支持率持续下跌的民调结果，这对刚过1年蜜月期的现任总统拜登而言成了一个亟需解决的棘手问题，也成为近期油价持续下跌的背景。

　　上周，鲍威尔出席参议院委员会听证会时表示，是时候放弃通胀“短暂”这个词了，将在下次会议上讨论是否加速Taper令其提前数月结束的问题，而这不难想到美联储正在引导市场更快地向缩减流动性、乃至加息的过渡，而对taper和加息的讨论及关注将贯穿至明年，在油价逐渐失去货币宽松环境的利好后，其上方将持续受到政策收紧的宏观层面压力。借鉴上一轮taper（2013年12月2014年10月）期间WTI原油下跌了16%的历史，这一轮taper下的油价始于83，应终于70附近。

　　总体上看，近期影响油价的动因不乏带着政治色彩，一套组合拳下来WTI也已跌破70重要整数关口位，如果近期疫情并未如市场预期的悲观，油价深跌后大概率仍有一定上涨动力，但往后随着伊核协议的推进、SPR落实结果，油价仍存承压回落风险。

　　【各大投行“推波助澜”】

　　过去一个月WTI原油期货累计跌幅达到约20%，令这些对冲基金的原油期货多头持仓正面临爆仓风险，因此他们只能借此机会奋力一搏。

　　此前抄底买涨油价的最大资本力量，主要是此前持有大量原油多头头寸的商品期货型CTA基金。具体而言，这些商品期货型CTA对冲基金一直押注OPEC+不增产令油价反弹，对原油期货采取越跌越买的策略。但随着过去一个月WTI原油期货累计跌幅达到约20%，他们的原油期货持仓已面临较大的爆仓风险。

　　当然，油价能无视OPEC+增产决定“逆势反弹”，还得益于投行的推波助澜，美国银行在其2022年《大宗商品展望》报告中表示，明年通胀应会支撑大宗商品价格，强劲的需求、较低的库存以及经济脱碳的举措都将在支撑大宗商品价格方面发挥作用。花旗银行同样唱多原油，他们认为变异毒株冲击过后的原油需求反弹应会非常强劲。

　　而高盛大宗商品研究全球主管则声称当前油价已过度下跌，提供了抄底投资的“诱人机会”，OPEC+增产举措并没有破坏当前市场结构性牛市行，目前跟随高盛观点投资的市场资金超过25亿美元，主要是多策略基金原油期货投资组合与原油贸易商资金。

　　以往高盛发布力挺油价报告后，油价总会出现一轮上涨，也让部分投资机构看好特定投资机会，作为全球大型原油现货做市商与原油衍生品撮合交易商，高盛也持有巨额买涨原油的衍生品头寸，一旦油价持续大跌，高盛同样面临不小的亏损风险。不排除高盛通过“振臂一唿”吸引资金抄底油价，令自己远离巨额亏损泥潭。

　　【技术分析】

　　4小时图看，油价小幅反弹后再度回落，短期表现低迷，均线系统呈空头排列，67.5美元成为多空分水岭，MACD绿柱增加，RSI指标走平，日内震荡下行概率较大。

　　多空转折点：67.50

　　阻力位：70.00        72.50

　　支撑位：65.00        62.00

　　交易策略： 在67.50之下看跌，目标65.00        62.00

　　备选策略： 在67.50之上看涨，目标70.00        72.50