上周原油价格维持窄幅振荡，显示出当前市场主逻辑不清晰。在飓风之后，原油市场的变化相对谨慎，美国供需不明朗的情况下，市场选择观望。不过在临近周末，原油市场突然风起云涌，以库存为逻辑的多头遇上了以中国释放储备库存为逻辑的空头，市场在博弈中前行。

　　在需求端预期增速下滑、供给端缓慢回升的情况下，原油市场仍然面临较大压力。9月按照季节性而言原油已经进入到年内高点阶段，未来原油需求大概率将逐步下滑，宏观上，当前利多氛围已经不如之前强烈，并且在货币收紧的预期下，原油价格大概率将继续承压。

　　【飓风“艾达”肆虐德州】

　　此前四级飓风“艾达”侵袭路易斯安那州，是美国墨西哥湾地区有史以来最强飓风之一。  受“艾达”影响，大部分海上油气生产中断已超过一周，平台和陆上支持设施也遭到损坏。迄今，艾达飓风造成的原油产量总损失累积达略高于2200万桶，且因为生产工作仍难以恢复，该损失数字还会增加。

　　尽管飓风每年都横扫墨西哥湾，但四级飓风“艾达”是15年来对海上石油生产造成最大破坏的风暴。而通常来说，在风暴过后，海上平台能够比陆上炼油厂更快地恢复生产，但这次的情况正好相反。

　　荷兰皇家壳牌公司上周表示，其西三角洲143设施的损失评估仍在进行中，该设施是墨西哥湾至关重要的火星原油平台的所有生产的中转站。而华尔街日报认为 “艾达”的复苏可能会延续到本周，使石油总减产量超过3000万桶

　　根据上周EIA库存数据显示，原油库存下降150多万桶，汽油库存下降700多万桶，精炼油库存下降300多万桶，全口径库存下降1100万桶以上，这是一个比较大的降幅，成品油的库存降幅创造了近半年以来的最大单周降幅，这也就意味着此次飓风的影响超过了往年任何一次。

　　9月初，OPEC+会议宣布维持此前的增产计划不变，8—12个月OPEC+产油国将以总计40万桶/日的速度稳定增长，这进一步消除了原油供应端的不确定性，年底前产油国产量政策预计不会有较大变动，整体将呈现稳定增产的状态。不过，明年逐步退出减产以及提高产量基线，仍会给油市供应带来一定压力。

　　这也就意味着下一周的美国原油库存和产量数据仍然会受到飓风余威的影响，现在市场关注美国的炼厂需求和美国的钻井平台哪个更快恢复，这将直接决定未来一段时间原油库存的走势。在当前宏观逻辑不太明显的情况下，基本面逻辑将会主导油价。因此库存水平的变化也将会对未来的市场行情产生巨大的影响。

　　【中国为何突然出手？】

　　上周市场上另一个重磅消息就是中国即将释放原油的储备库存。经国务院批准，国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油，本次投放主要面向国内炼化一体化企业，用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。

　　本消息放出前，盛虹发布公司公告称，目前已经取得原油的使用权资质。“为保障项目顺利生产经营，原则同意盛虹使用进口原油1600万吨/年，其中2021年使用进口原油200万吨，2022年使用进口原油1589万吨，2023年起使用进口原油1600万吨。”这或许意味着市场一直期待的第四批原油进口配额大概率将会落空。

　　如果真是如此，那么多头幻想的四季度中国原油进口快速恢复将会成为泡影，去年由于疫情影响，国际油价暴跌，中国趁机采购了大量原油库存，这些原油库存除了一部分进入商业储备之外，有很大一部分进入了国家的储备库存，这一次国家释放库存，意味着国家储备库存水平要远高于往年，国家也有一定的底气去释放库存平抑价格上行的风险。

　　9月8日，中国海上储存的原油为5900万桶，而8月29日为4100万桶，增加的数量包括中东等级，如伊拉克的巴士拉轻质原油、沙特阿拉伯的阿拉伯超轻质原油、阿布扎比的达斯和阿曼原油，以及委内瑞拉的梅里和哥伦比亚卡斯蒂利亚。总体而言，新加坡、马来西亚和中国外海储存了8350 万桶石油，这也就意味着除了国内的岸上库存之外，中国还有大量的浮仓库存可以使用。

　　美国和印度此前都宣布释放储备库存，但是对于油价的影响明显不如中国这一次大，中国此次收紧配额释放库存将在一定程度上抑制需求增长，那么对应的也将会下调需求的增长预期，这或许更加有利于全球市场恢复到供需平衡的格局当中。毕竟在供给端逐渐恢复的情况下，需求端如果增速放缓，中国的进口下降，那么市场将不会需要那么多原油，市场的再平衡之路将会更加迅速。

　　所以未来我们要重点关注中国原油进口量的变化，按照常理来讲，进口配额的缩减将会使得中国原油进口增量放缓，倘若四季度某个时间中国的进口量突然剧增，那或许就意味着中国开始进行国家储备补库，大概率彼时就是原油市场的底部区间。

　　【伊朗或成市场“黑天鹅”】

　　近期，国际原子能机构的报告称，伊朗的高浓缩铀库存上涨4倍，伊朗继续违反2015年核协议规定的许多关键限制，包括铀浓缩水平和浓缩铀库存。这是自伊朗强硬派人物莱希上个月就任总统以来，IAEA发布的首份报告。

　　据伊朗总统府网站发布的声明，在上周日（9月5日）的电话交谈中伊朗总统莱希告诉法国总统马克龙，伊朗对“为谈判而谈判”不感兴趣。莱希表示，与美国和其他世界大国就重启2015年伊朗核协议的谈判，必须导向取消对伊朗经济的制裁。

　　自从莱希6月当选以来，会谈一直搁置。莱希在声明中补充说，伊朗希望与法国发展贸易关系，并准备开始“通过法国与欧洲全面合作”。伊朗外交部发言人哈提卜扎德此前表示，伊核谈判“原则上”将继续进行，以确保美国全面履行其在伊朗核问题全面协议框架下的承诺。哈提卜扎德说，会谈须在伊核协议框架内维护伊朗人民的利益，这些利益因美国频繁违反协议和欧洲国家的不作为而一再被忽视。美国如果继续秉持美前总统特朗普时期的对伊心态，将只会导致“最大的失败”。

　　所以就目前局势来看，伊朗原油入市仍然遥遥无期。近期也有消息称美国已经暗地里和伊朗与委内瑞拉进行了深层次接触，在拜登上台之前就已经透露出要对伊朗和委内瑞拉解除制裁，不排除在某一时刻伊朗和委内瑞拉突然会有利空的消息出现

　　【技术分析】

　　4小时图看，油价区间震荡迹象明显， 69美元成为多空分水岭，67美元形成下方支撑，均线系统走平，MACD红柱缩短，RSI指标走平，日内延续震荡概率较大。

　　多空转折点：70.00

　　阻力位：72.50       75.00

　　支撑位：67.00       65.00

　　交易策略：在70.00之下看跌，目标67.00                65.00

　　备选策略：在70.00之上看涨，目标72.50                75.00